UUSI SIJOITUSIDEAMUUTOS: OSTA ESSITY, MYY CTS EVENTIM SEKÄ MUUTOKSIA STRATEGISESSA ALLOKAATIOSSA

26.03.2024

Nostamme Sijoitusideoihin Essityn ja kotiutamme näiden tieltä kaksinumeroiset tuottolukemat CTS Eventimin osakkeista. Myytävä CTS Eventim on ollut viime aikoina vahva ja tuoreen tulosjulkistuksen myötä annetun ohjeistuksen myötä näemmekin potentiaalin kurssinousulle nyt rajoitettuna.
Päivitämme samassa Strategisen allokaation painot ajankohtaisen näkemyksemme mukaiseksi. 

 

Alla uudet Sijoitusideamme pähkinänkuoressa

Essity AB (ESSITYB SS): 

Essity on maailman johtava hygieniatuotevalmistaja; yhtiöllä on myyntiä 150 maahan - pääpaino Euroopassa. josta tulee noin 60% liikevaihdosta (Pohjois-Amerikka n. 17%).

Yhtiön strategiana kasvattaa korkeamman lisäarvon tuotteiden osuutta valikoimassa ja samalla vähentää riippuvuutta raaka-aineiden (eli pääasiassa sellun) hinnasta.

Essity myi viime viikolla Kiinan liiketoimintansa (52%:n osuus Vinda-nimisestä yhtiöstä) ja myynnin jälkeen yhtiön tuotteista vain noin kolmasosa on sellun hinnasta riippuvaista. Vinda-myynnistä yhtiö sai käteistä 19 mrd kruunua (eli 27 kruunua per osake). Myynnin jälkeen yhtiön tulosvolatiliteetti laskee, tase vahvistuu ja pääomaintensiivisyys pienenee, eli yhtiön liiketoiminta on aikaisempaa laadukkaampaa.

Vinda-myynnin käteisellä yhtiö tulee luultavasti: 1. pienentämään velkaisuutta, 2. Jakamaan lisäosinkoa tai ostamaan omia osakkeita (tätä sijoittajat ovat pyytäneet) ja 3. tekemään pieniä bolt-on yrityskauppoja mm. USA:ssa ja Etelä-Amerikassa (tavoitteena vauhdittaa kasvua ja parantaa yhä katetasoa korkeamman katteen tuotteilla).

Yhtiö on tietoisesti luopunut matalan katteen private label -liiketoiminnasta viime vuonna, minkä johdosta alla oleva kasvuvauhti on ollut nopeampaa, kuin mitä raportoiduista luvuista näkyy.

Yhtiön osake on historiassa treidannut noin 18x P/E-luvulla ja nyt osakkeen P/E on alle 14x. Analyytikot odottavat, että arvostuskertoimien pitäisi palautua aikaisemmille tasoille tai jopa ylikin, kun liiketoiminta on jatkossa aikaisempaa laadukkaampaa, marginaalit paranevat ja yhtiö tase vahvistuu

 

Pohjois-Amerikka (SXR8 GY: iShares Core S&P 500 UCITS ETF)

Nostamme (Lisää) USA:n S&P 500 ETF:n painon Strategisessa allokaatiossa 55 %:iin (27.5 % koko Sijoitusideat -konseptista), joka on kuitenkin lievä alipaino suhteessa vertailuindeksiin. Yhdysvaltojen markkinan arvostus on selkeästi Eurooppaa korkeampi minkä takia olemme pienestä lisäyksestä huolimatta Yhdysvalloissa pienessä alipainossa. Painon nosto toteutetaan muuttamalla strategisen osion käteispaino nollaan (aiemmin 5 % / 2.5 % koko sijoitusideat-konseptista).

MSCI Global ACWI indeksin painot ovat noin 62,6 % USA, 5,4 % Japani, 3,6 % Iso-Britannia, 2,9 % Ranska, 2,9 % Kanada ja 22,7 % muut (29.12.2023, lähde: MSCI).

Toteutamme koko Pohjois-Amerikan alueen painon iShares Core S&P 500 UCITS ETF:llä.

Tutustu ETF:n avaintietoasiakirjaan tästä: iShares Core S&P 500 UCITS ETF

Lisätietoa Sijoitusideoista saat Aktia Välityksestä, puhelimitse numerosta 046 714 7115 tai omalta pankkiiriltasi.

Tämän Sijoitussuosituksen päätöksentekoon ovat osallistuneet Markus Lappeteläinen ja Miikka Kuusi.

Tämä teksti on osa rahoitusvälinettä koskevaa sijoitussuositusta. Koko sijoitussuositus muodostuu tästä tekstistä ja osiosta ”Tärkeää tietoa sijoitusideoista”. Sieltä löydät myös etuja ja eturistiriitoja koskevat tiedot. Tärkeää tietoa sijoitusideoista.

Sijoitussuositusta laatineilla Aktian työntekijöillä tai lähipiirillä ei voi olla 1) *merkittävän taloudellisen edun ylittäviä omistuksia tai 2) yli 1 %:n omistusosuuksia missään Suosituksen kohteena olevissa yhtiössä.”
*Merkittävänä julkistettavana taloudellisena etuna pidetään 100.000 euron rajaa suosituksen julkaisuhetkellä