Cibus AB

Alla uusi Sijoitusideamme pähkinänkuoressa:

Cibus Nordic Real Estate (CIBUS SS)

Cibus on Ruotsiin listattu kiinteistösijoitusyhtiö, jonka toiminta kuitenkin sijoittuu valtaosin Suomeen. Sen erittäin hajautettu portfolio koostuu lähes täysin päivittäistavarakauppojen käytössä olevista kiinteistöistä. Kiinteistöistä noin 66 % sijaitsevat Suomessa, 18 % Tanskassa, 12 % Ruotsissa ja 4 % Norjassa. Asiakasyrityksiä on mm. Kesko, Tokmanni, S-Ryhmä, Lidl ja Coop.

Cibuksen kohteiden suurimmat asiakasyritykset (anchor tenant) muodostavat noin 87 % vuokratuotoista ja heidän vuokrasopimuksien pituus on keskimäärin 5,6v. Yhtiön vuokrasopimuksista 99 % on inflaatiolinkattuja, eli vuokratuotot nousevat tasaisesti inflaatiotarkastuksien mukaan. Vuokrausaste kokonaisuudessaan on noin 95 %.

Yhtiöllä on korkosuojaukset (korkokatto 4,55%) koko seniorilainakannalleen 2025 vuoden puoleen väliin asti, jonka jälkeen suojaukset purkautuvat vuoden 2027 loppuun mennessä.
Yhtiö keräsi maaliskuussa 2023 osakeannilla SEK 810 miljoonaa, josta käytettiin EUR 61,8m syyskuussa erääntyvän bondin takaisinmaksamiseen ja nettovelan LTV on annin jälkeen n. 55,9% tasolla. Yhtiö laski osinkoa varmuuden vuoksi 0,90 euroon.

Korkojen kova nousu on sotkenut markkinahinnoittelun ja yhtiö pitääkin toistaiseksi taukoa uusien kiinteistöjen ostoista odottaen, että markkinat rauhoittuvat ja selkiintyvät. Yhtiön ei tällä hetkellä tarvitse hakea kasvua uusien invesotintien kautta, kun korkea inflaatio nostaa vuokratuottoja hyvin (nousua edellisvuodesta 8%).

Yhtiön on hinnoiteltu houkuttelevasti sen kuluvan vuoden 2024 P/E luvun ollessa 11.9x ja osinkotuoton olevan tämän hetken ennusteilla yli 9 % (lähde: Bloomberg). Osinko maksetaan kuukausittain, joten osingon irtoamisesta aiheutuva heilunta osakekurssiin on hyvin minimaalista.

Yhtiön liiketoiminta on kiinteistösektorin matalariskisimmästä päädystä ja näemme paranevan korkokuvan tukevan yhtiön toimintaa. Yhtiön matalariskinen portfolio, näkemyksemme mukaan paraneva korkokuva sekä vahva osinkotuotto huomioiden näemme yhtiön tuottoriskisuhteen houkuttelevana.

Sijoituksen suurimpana riskinä näemme odotuksia pidempään korkealla pysyvän tai edelleen nykyisestä nousevan korkotason. Tällöin myös riski osingon väliaikaiselle leikkamiselle kasvaa.


Mikäli haluat käydä kauppaa tai kaipaat lisätietoa Sijoitusideoista, ota yhteyttä Aktia Välitykseen, puhelin 046 714 7115 tai omaan pankkiiriisi. 

Osakkeen kurssi julkaisuhetkellä ja rahoitusvälineissä viimeisen vuoden aikana annetut suositukset: 
​​​​​​​

Tämän Sijoitussuosituksen päätöksentekoon ovat osallistuneet Markus Lappeteläinen ja Rasmus Westman.

Tämä teksti on osa rahoitusvälinettä koskevaa sijoitussuositusta. Koko sijoitussuositus muodostuu tästä tekstistä ja osiosta ”Tärkeää tietoa sijoitusideoista”. Sieltä löydät myös etuja ja eturistiriitoja koskevat tiedot. Tärkeää tietoa sijoitusideoista.

Sijoitussuositusta laatineilla Aktian työntekijöillä tai lähipiirillä ei voi olla 1) *merkittävän taloudellisen edun ylittäviä omistuksia tai 2) yli 1 %:n omistusosuuksia missään Suosituksen kohteena olevissa yhtiössä.”
*Merkittävänä julkistettavana taloudellisena etuna pidetään 100.000 euron rajaa suosituksen julkaisuhetkellä.