Markkinakatsaus, tammikuu 2015

16.01.2015

Uskomme, että vuoden 2015 aikana maailmantalous kiihtyy Yhdysvaltojen vetämänä. Myös öljyn hinnan lasku tukee lopulta selvästi globaalia talouskasvua. Vahva dollari ja euroalueen deflaatiopelot pitävät huolen siitä, että hintojen nousupaineet pysyvät hyvin kurissa ja keskuspankkien poikkeuksellisen kevyt rahapolitiikka jatkuu. Toisaalta kuten eri sijoitusmarkkinoiden kehitys, myös eri maiden rahapolitiikat tulevat erkaantumaan toisistaan. Yhdysvaltojen keskuspankki kiristää rauhallisesti, mutta samanaikaisesti Euroopan, Japanin ja Kiinan keskuspankki keventävät rahapolitiikkaansa entisestään.

Osakkeet säilyvät parhaana sijoitusluokkana vuonna 2015, mutta tuotot maltillistuvat ja volatiliteetti nousee. Suosimme alkuvuonna edelleen Yhdysvaltalaisia isoja yhtiöitä, vientiyhtiötä Saksassa ja Japanissa sekä Kiinan osakemarkkinoita. Korkomarkkinoiden hullut vuodet ovat ohi ja tuotot pienenevät selvästi. Euroalueen High Yield -yrityslainat tuntuvat houkuttelevimmalta korkoluokalta.